한국시장이 미국처럼 주주환원정책을 우선한다면 공매도를 무제한 적으로 허용해도 괜찮아요.

흔히들 가정하는 무차입, 무제한 공매도에 업틱룰도 없애서 

공매도로 주가를 찍어내릴 수 있다고 가정해보겠습니다.

10만원 하던 주식이 공매도로 5만원이 되었어요.

그러면 주가가 내재가치보다 현저하게 저평가된 상태라면

회사입장에서는 현금보유보다 자사주 매입/소각 하는게 훨씬 이득이 됩니다.

여기서 한걸음 더 나가면 미국 기업들처럼 빚을 내서 자사주 매입/소각하는 경우도 가능해지죠.

주가가 내재가치에 비해서 훨씬 저렴하다면요.

예를 들어 볼께요.

애플 주식의 적정가격이 140불이라고 가정합니다.

공매도 세력이 달라 붙어서 애플 주가가 70불까지 떨어졌어요.

그러면 애플은 대출까지 받아서 자사주 매입/소각을 진행합니다.

공매도 세력이 동원할 수 있는 현금이 많을까요? 애플이 동원할 수 있는 현금이 많을까요?

애플이 자사주 매입/소각을 해서 주가가 오르기 시작하면 공매도 세력은 숏커버링에 몰리게 됩니다.

숏커버링이 나오면 주가가 200불까지도 갈 수 있죠.

이러니 빚을 내서라도 자사주 매입/소각하는게 이득이 됩니다.

기업들이 공매도에 대해서 이런식으로 대응하기 시작하면 

공매도 친 세력은 말 그대로 X되는겁니다.

한국시장 저평가의 근본적인 원인은 공매도가 아니라 주주환원X, 중복상장 입니다.