매 분기마다 AMD 실적에 대해서 제 나름의 분석을 정리해서 올리곤 했는데, 집에 강아지가 들어오면서 모든 일정이 꼬여버렸습니다. 정리하려면 1시간정도 시간을 투자해야하는데, 이번 주처럼 모든 중요한 어닝이 모여있는 주에는 특히 그 시간을 내기가 쉽지가 않네요. AMD어닝은 다른 분이 정리해주시면 그것으로 대체하고요. 분석글을 아무도 안올려주시면 주말에 시간내서 왜 폭등하는지에 대한 분석을 올려보도록... 노력하겠습니다.

오늘은 짧게 쓸수있는 자일링스 어닝 이야기.

AMD는 어닝 발표후 아주 예쁜 모습으로 차트를 만들고 있습니다. 자일링스도 같은 패턴이지만 최근들어 AMD상승분보다 못한 상승을 보여줍니다.

AMD의 찐 주주만 알수있는 애증의 자일링스(Xilinx, XLNX)도 장표한장짜리 실적을 빠짐없이 발표합니다. 아무도 관심이 없지요. 저같은 미친x 정도만 이것들이 AMD돈 받기로 하고 놀고있나 아닌가 정도 계속 추적합니다. 합병발표 이후에 같은 날에 AMD형님 어닝발표 끝나고 오후늦게 조용히 올리던 관행을 깨고, (이것들이) 그 다음날에 발표를 합니다. 저는 루틴이 깨지는거 이런거 엄청 싫어합니다. 무슨 일이 있나보다 하는 생각에 상상의 날개를 폈습니다. 상상의 날개와 구글 서치결과는 맨 마지막에 조금 넣겠습니다.

어쨋든 실적이 나왔는데, 뭐야 이거 너무 좋은데? (그런데 왜 미뤘어?)

우선 AMD가 합병을 발표했을때 자일링스 매출의 절반은 첫번째 그룹인 AIT, 우주항공에서 나왔습니다. 이 분야가 팬데믹 이후에 폭락한것은 당연하니 감안을 하고 봐야하는데, 이 그룹마저 폭락의 기미가 거의 없습니다. 매출로 두번째 사이즈인 WWG는(테이블에서 3번째) 제 기대에는 못미치지만 꾸준히 성장하고 있고요, AMD나 자일링스 본인들도 5G관련 성장가능성을 높게 보고 있기 때문에 나쁘지 않은것 같습니다. 매출로 3번째 ABC 그룹(테이블에서 2번째)이 대박입니다. 팬데믹이후에 chip shortage때문에 또 나쁜 영향이 있을거라 생각하고 있었는데 무서운 성장을 보여주고 있습니다.

자일링스는 AMD랑 합병한다고 그냥 노는 모습이 전혀아닙니다.

합병발표로 돌아가면 자일링스의 2021년 매출예상은 그냥 flat이었습니다. 그런데 이 예상치를 다 top(또는 넘어서는) 모습을 보이고 있습니다. 합병후 AMD와 시너지를 젤먼저 보일수 있는 DCG, 그리고 WWG를 생각할때 AMD가 잘 산것 같다는 생각이 점점 듭니다. 2022년에는 팬데믹영향도 없어질테니 AIT그룹 매출도 다시 성장궤도로 오를것으로 봅니다. 자일링스 가치를 좀더 쳐줘도 좋겠습니다.

AMD가 어닝후 오른것은 어닝이 좋아서 이지만, AMD가 오늘 또 많이 오른것은 자일링스 어닝 영향도 있다고 보입니다.

저는 AMD와 자일링스가 합병이 된다면 쉽게 10%는 더 오를 가능성이 있다고 봅니다. 합병불확실성 제거와 시너지효과가 너무 쉽게 이룰수 있어보입니다. 꼭 합병이 빨리 마무리되었으면 좋겠다 생각하기 시작했습니다.

그러면 마지막으로 어닝을 같은 날안하고 하루 미룬것을 탐구하며 상상의 나래와 구글링한 결과.

자일링스 합병을 중국에서 거부할 확률이 있다는 뉴스와 전망이 좀 있습니다. 저는 합병처음부터 합병이 깨질 확률은 거의 없다고 보고 있었고, 자일링스가 합병비율로 봤을때 좀더 저평가되어 있으니 AMD보다 자일링스에 투자하는 것이 AMD를 싸게 사는길이라고 말했었습니다. 합병이 중국의 어깃장으로 깨질 리스트가 있다는 글을 읽고 최근들이 자일링스 주가 약세가 이해가 좀 됐습니다. 그럴리 없겠지만 중국이 자국회사들도 맘에 안들면 막대하는데, 모든 미국기업의 합병에 어깃장을 놓는 악동을 자처할수도 있겠구나 하는 우려가 조금 듭니다.

AMD 어닝에서 이 부분이 질문되면 좋겠다 했는데 너무나 구렁이 담넘어가듯이 넘어갔습니다. 자일링스 합병이야기라곤 EU, UK에서 허가를 받았다. "이제 중국하나 남았다, 잘 되어가고 있다" 이 한마디 하면 될것을 쏙 뺐습니다. 소문에 들은것처럼 지금은 잘 안되어 가나봅니다. 중국쪽에서 고의로 대답을 아예 안한다던지요. 시간끌기 전략이 진짜 무섭습니다. 애널이 이 중요한 사항을 질문도 못하더군요.

AMD는 합병을 2021년 말까지라고 했고, 지난 컨퍼런스에서 10월말에 가능할것 같다고 했는데, 이번에는 원론적으로 2021년말 이라고 다시 돌아갔습니다. 이 부분이 어떻게 되는지 잘 추적해봐야할것 같습니다.