알짜만 쏙 빼내 상장, 개미는 속 터진다

물적 분할에 母회사 주가 폭락… 기업 “대규모 투자 위해 불가피”

기업이 핵심 사업부를 떼내 별도의 신설 법인을 만든 뒤 기업 공개를 진행하는 ‘물적 분할 후 상장’에 대한 일반 투자자들의 불만이 커지고 있다. 2020년 연말부터 LG화학, SK이노베이션, 만도, NHN, CJ ENM 같은 주요 기업들이 핵심 사업부를 분리할 계획을 밝혔다. 신설된 법인은 기업 공개를 통해 상장 코스를 밟는다. 문제는 기존 주주도 신설 법인 지분을 받는 인적 분할과 달리 물적 분할한 회사 주주는 신설 법인 주식을 받지 못한다는 것. 핵심 사업을 떼어 낸 모(母)기업의 가치는 하락하는 경우가 대부분이기 때문에 주주들은 분통을 터트릴 수밖에 없다. 이에 대해 기업들은 배터리 등 핵심 사업에 대한 대규모 투자를 위해서는 상장을 통한 자금 확보가 불가피하다고 항변한다.

◇물적 분할 기업 6개 주가 하락

LG화학은 2020년 12월 배터리사업부를 분할해 LG에너지솔루션을 설립했다. 분할 전 80만원이던 LG화학 주가는 5일 66만4000원으로 약 1년 만에 17% 하락했다.

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